每日金融市場分析

一、聯準會對升息峰值意見開始有差異

一周前的聯準會利率決議，市場以鴿派升息來解讀，主要原因是整個決議給市場感覺升息即將到頭，聯準會也認同通膨壓力已開始放緩。

不過，經過上周五公布的非農數據後，聯準會官員發表的言論馬上出現變化。

美國1月的新增非農就業人數達51.7萬，幾乎是12月的兩倍，失業率更意外進一步降至3.4%，是1969年以來最低，與通膨率息息相關的薪資增長為4.5%，雖然從4.6%回落，但明顯好於預期的降至4.3%。同期ISM服務業更創下2020年中旬以來最大漲幅。一切的經濟數據似乎不太認同升息就到此結束，尤其是勞動力市場的緊縮和薪資增長的回落放緩較慢，都使得通膨放緩的速度或繼續放慢。

以目前仍有6%的通膨來說，回落至政策目標2%還有一定距離，再加上勞動力市場的蓬勃，聯準會官員對升息峰值的看法開始動搖。

聯準會主席鮑威爾前天更開腔講如果就業市場持續火爆，利率峰值可能比市場和決策者預期更高，昨天幾位聯準會官員也強調必須繼續升息，也官員沃勒指利率可能達到比先前預期更高水平。

二、市場對今年降息仍存希望

即使聯準會官員都發布相對鷹派講話，可是，從CME Fedwatch工具和近期美元的反彈幅度來看，市場仍預期2023年底有近70%的概率聯準會將會把利率降至5%的峰值以下。

也就是說，假如聯準會進一步升息，峰值比現在市場和之前點陣圖所顯示的5-5.25%區間更高的話，美元的反彈將來得更凶猛，尤其是目前市場對美元已開始計價了降息的概率。

三、美元日圓對利差敏感

從日線圖看，美元/日圓自127水平反彈，目前重返130水平上方，反彈的動能並不如歐元/美元和英鎊/美元的回落，主要原因是美元/日圓在過去一年漲勢非常厲害，而其中原因與美日利差擴大息息相關。

不過，近期日圓的走強反映出市場對聯準會今年降息，或是日本央行改變寬松政策有期望，但假如聯準會利率有再進一步提升空間，美元和日圓的利差將有進一步擴張可能，美元/日圓則有望逆轉目前的跌勢。

技術上，上方阻力在132.85水平，也是目前下降趨勢線的阻力，也是前高點，假如能進一步突破132.85水平將有可能逆轉目前的下降趨勢，並將挑戰134.77、137.97水平。下方關鍵支持在130.45水平，如跌破130水平，目前大方向上的下降趨勢或延續，並將再次測試127水平。

*圖片來源: 美元/日圓 日線圖 ( 富拓MT4平台 USD/JPY, D1)